شهدت أسواق الطاقة اتساعاً غير مسبوق في الفروقات السعرية بين خام برنت والمعيار الشرقي، مسجلة أكبر علاوة سعرية لخام برنت مقارنة بمعيار دبي منذ عام 2022. هذا الارتفاع الحاد جاء مباشرة عقب الهجمات التي شنتها كل من الولايات المتحدة وإسرائيل على أهداف إيرانية.

تجاوزت عقود مبادلة الفروقات بين العقود المستقبلية والمقايضات (EFS) حاجز 6 دولارات للبرميل اليوم، وفقاً لتقارير الوسطاء والتجار. هذا التباين الصارخ يختلف جذرياً عن الأسبوع الماضي، حيث كان الفارق يقل عن دولارين لمعظم الفترات قبل اندلاع الصراع الأخير.

اضطراب الإمدادات وتكاليف الشحن

فيما ارتفع سعر برنت بقوة ملحوظة، ساد الارتباك تسعير معيار دبي المتداول خارج البورصة. السبب المباشر هو التوقف الفعلي لحركة الشحن عبر مضيق هرمز، الأمر الذي أعاق خروج النفط الخام من المنطقة وأدى إلى تراجع نشاط التداول في الشرق الأوسط، بما في ذلك عقود خام عُمان المستقبلية، بسبب حالة عدم اليقين التي تخيم على الإمدادات.

إلى جانب المخاطر الجيوسياسية، تساهم تكاليف الشحن المرتفعة في دفع الأسعار نحو الأعلى. أصبحت السعة الفائضة المتاحة لنقل النفط، الذي ما زال المنتجون في المنطقة يضخونه، أكثر ندرة داخل الممر البحري الحيوي.

ويحذر محللون من تداعيات أطول أمد، حيث ذكرت مذكرة صادرة عن محللي «جيه بي مورغان تشيس آند كو»، ومن ضمنهم ناتاشا كانيففا، أن الوقت ينفد: «مع استمرار تعطل مضيق هرمز، فإذا لم يُعاد فتحه خلال 21 يوماً، فقد تبدأ عمليات وقف الإنتاج في الحقول».